Hakan DİKMEN

İngiltere'nin önümüzdeki üç çeyrek için bir durgunluk potansiyeliyle karşı karşıya olduğu konusunda uyarıyor, ancak yeni Hükümetin enerji faturalarına müdahalesiyle ciddi bir gerileme riskinin azalacağı görülüyor.

Birleşik Krallık'ın yeni başbakanının ön planında jeopolitik değişikliklerin ve artan yaşam maliyetinin gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesi, enflasyon ve ekonomik durgunluğun şekli üzerindeki etkisi olacak. 

İngiltere GSYİH'sında artık 2023 için %0,3 daralma bekleniyor - yaz için %1'lik büyüme tahmininden bir düşüş. 2022 için büyüme tahmini, ONS revizyonlarından geçmiş verilere göre %3,7'den %4,3'e yükseltildi.

Enflasyon görünümü belirsiz

İngiltere'nin enflasyon görünümü oldukça belirsiz. Senaryo analizimiz, manşet enflasyonun 2023'ün ilk yarısında %17'de zirve yapabileceğini gösteriyor. Ancak hükümet hane halkı enerji faturalarını dondurmayı seçerse, bu durumda enflasyon %10 ila %13 arasında zirve yapabilir. %17'lik bir tepe enflasyon oranı, 1980'den beri en yüksek oran olacaktır.

Enflasyon 40 yılın zirvesinde, ancak faiz oranları piyasa beklentilerinin altında zirve yapacak

Hükümetin enerji faturalarına müdahalesinin, yaklaşık %15'lik zirve enflasyonunun önüne geçmesiyle enflasyonun Ekim ayında %11'in biraz altında zirve yapmasını bekliyor. Ortalama yıllık enflasyonun, 2024'e kadar yıllık ortalama ücret artışlarını geride bırakması ve hanehalkı reel gelirlerinin önümüzdeki 12 ay içinde 1970'lerden bu yana en büyük ölçüde düşmesi bekleniyor.

Enflasyonun 2022'de ortalama %8,9, 2023'te %5,5 olması ve İngiltere Merkez Bankası'nın 2024'teki %2 hedefinin (%1,8'e) altına düşmesi bekleniyor.

Yüzde 4’lük zirve

Yüksek enflasyon, İngiltere Merkez Bankası'nın taban oranında önemli artışların muhtemel olduğu anlamına gelse de, piyasaların şu anda beklediği %5,5'lik yüksek seviye yerine önümüzdeki baharda %4'lük bir zirve öngörüyor. Faiz indirimleri daha sonra 2023'ün sonu ve 2024'te olacağı tahmin ediliyor. Enflasyon hala yüksek olsa da, ister enerji fiyat sınırından, ister hızla düşen nakliye maliyetlerinden ve emtia fiyatlarından ve zayıf talepten olsun, fiyat artışlarını aşağı çekmesi gereken güçler ortaya çıkıyor. Sterlin zayıflarken, mini-Bütçenin vergi indirimlerinin orta vadede enflasyonu daha da yukarı çekmesi bekleniyor. Ancak, bu son faktörlerin önümüzdeki iki yıl içinde enflasyonun İngiltere Merkez Bankası hedefinin altına düşmesini durdurması beklenmiyor. 

Ancak bu tahmin, Birleşik Krallık ekonomisine şu anda olduğundan daha az risk taşıyan yatırımcılara ve Hükümetin net bir orta vadeli mali strateji belirlemesine bağlı.