Hakan DİKMEN

Metin Yüksel, firma sahiplerinin şirketin kendilerine ait olmadığını kabul etmediğini, halka açıldıklarında firmalarının sırlarının ortaya çıkmasından korktuğunu söyledi. Yüksel, “Hisse satış imkanı, şirket hisselerinin likidite kazanması, istemeyen ortağın ortaklıktan ayrılması (exit) için imkan olması (köprüden önce son çıkış için fırsat verir) ve memnuniyet halinde sermaye koyma imkanı da halka açılmanın artı faydalarıdır” dedi. Yüksel, “Şirketler gerçekten şirket değerini artırmak istiyorlar ise yatırımcı ilişkileri birimi, işletme müdürü kadar takdir görmeli, gerçekten Avrupa, ABD standartlarında çalışmalı başka bir deyişle fonsiyonel olmalıdır” ifadelerini kullandı.

Sayın Yüksel, Halka arz ne denek? Şirketler bu konuda nasıl bir çalışma yapmalı? 

Halka arz aslında şirketlerin bir dönüşüm projesidir, Halka açılacak firmalar maalesef halka arzın 5 şartından biri olan son dakika finansal kurtuluş reçetesini  görmektedir.

Oysa halka açılma dönüşüme hazır olma süreci ve bu süreçte halka acık olan firmanın dönüşümü yönetecek normları oluşturmasıdır.

Halka açılan Şirketlerin sahiplerinin psikolojisi nasıl oluyor. Ellerindeki şirketi kaptırmış gibi mi hissediyorlar? 

Aslında firma sahipleri şirketin kendilerine ait olmadığını kabul etmemekte, dolayısı ile halka açıldıklarında firmalarının sırlarının ortaya çıkmasından korkmaktadır. 2002-2008 yılları arasında kurumsal yönetim danışmanlığı sürecimiz boyunca bu temel anlayışı yıkmaya çalıştık, O süreçte iş ortağımız Deminor (sonra ISS) ile birlikte kurumsal rating çalışmaları yaparken halka açılacak firmaların öncelikle yönetim kurulunun yapılandırılmasından başlayarak şirketteki vekalet sistemini tartışmaya açtığımızda en çok sorduğumuz soru banka ile ortak arasında sırlara vakıf olma arasında ne fark olduğu idi. 

Soru aslında çok basit. Şirketin aktifleri sermaye sahiplerinin değil bankanın, tedarikçinin, çalışanın yani paydaşların ise o takdirde halkı ortak etmenin ne riski var? Yola kiminle, nasıl devam edeceğiniz, faiz mi kar payı mı ödeyeceğiniz kararı önemli; dönüşüm buradan başlarsa ortaklık kültürünün  önemli bir finansman altyapısı sağlayacağı açıktır. Ortaklıktan memnun olmayan hissesini satar ve yoluna devam eder, oysa banka ile olan ilişkide kazanın veya kazanmayın, gitme iradesi size ait değildir, ve kazanmasanız da faiz deöemeye devam ederseniz, yemeği  yeseniz de  yemeseniz de hesabı ödemeden masadan kalkamazsınız.

Halka arz şirketin finansal ihtiyacını planlama imkanı olan bir piyasada yer almayı sağlar, kimse de kimse ile Katolik nikahı ile evlenmez (banka ile iş ortaklığı biraz öyle, hatta ağır banka lehine şartları olan bir evlilik sözleşmesi ile yapılmış bir  evlilik diyebiliriz) . Hisse satış imkanı, Şirket hisselerinin likidite kazanması, istemeyen ortağın  ortaklıktan ayrılması (exit)  için imkan olması (köprüden önce son çıkış için fırsat verir) ve  memnuniyet halinde sermaye koyma imkanı da halka açılmanın artı faydalarıdır..

Bütün bunlar için ne tür yükümlülükler bekliyor, bankayı düşünün neler yok ki teminat, şahsi imza, yetmedi hanımdan izin ama sermaye piyasalarında işlem görmek için şeffaflık, hesap verilebilirlik, sorumluluk ve adilik ilkelerine sahip bir şirket yönetimi, yani evrensel standartlara uygun bir yönetim anlayışı.

Halka açılan şirketin ortakları şirketin mali ve organizasyonel  bilgileri ile karar alıp verecekler menfi kanaatin oluşmasına neden olan bilgiler sonucunda hisselerini satarak ayrılabileceklerdir.  Bu nedenle yukarda yer alan  bilgiler ışığında şirkete ait bilgilerin zamanında ve anlaşılabilir şekilde sessiz ortak yada yatırımcı ortakla paylaşılması gerekmekte ve burada  YATIRIMCI İLİŞKİLER BİRiMİ önem kazanmakta.

Ancak bu tür birimler fonsiyonel olarak işlemedikçe, şirketlerde içselleştirilmedikçe yasal bir zorunluluğun yerine getirilmesi olarak görülüp etkin olmayan içi boşaltılmış kerhen kurulmuş işlevsiz birimlere dönüyor ve böylece yatırımcı ortak ile şirket arsındaki köprü çalışmıyor, bilginin yerini duyum hatta insider bilgi ile beslenen kirli bilgi alıyor ve sonunda , fiyat değer  ilişkisi de doğru çalışmıyor. Şirketler gerçekten şirket değerini artırmak istiyorlar ise YATIRIMCI İLİŞKİLERİ BİRİMİ işletme müdürü kadar takdir görmeli, gerçekten Avrupa, ABD standartlarında çalışmalı başka bir deyişle fonsiyonel olmalıdır.

HALKA AÇILMAYA HAZIR OLAN ŞİRKETLERİ BORSA HEMEN KABUL EDER Mİ !!!!!!

Halka açılan bir şirketin hisselerinin işlem göreceği BORSA, Sermaye Piyasası Kurulu’ndan  halka açılma izni (kayda alınma) alan  firma hisse senetlerinin işlem gördüğü piyasadır, bunun içinde ön koşul 60 milyon TL ciro ve 100 milyon TL  aktif büyüklüğüdür,

Özetle, Borsa İstanbul’un  kotasyon şartları işlem görecek pazara göre farklılık göstermekte olup  kotasyon tablosu aşağıdadır.